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河北鋼鐵債務壓頂靠50億公司債補血
[ 時間：2013-05-20 點擊：733 ]
來源：第一財經日報
盈利出現(xiàn)大幅波動下，河北鋼鐵（000709.SZ）不得不靠50億元債券緊急補血。
河北鋼鐵日前發(fā)布2012年公司債券受托管理人報告（2012年度），稱3月27日至3月29日，已成功發(fā)行 50億元公司債券。
根據(jù)報告，本期債券分為3年期和5年期兩個品種，3年期品種最終發(fā)行規(guī)模為37.5億元，5年期品種最終發(fā)行規(guī)模為12.5億元。計息期限分別為2013年3月27日至2016年3月26日和2013年3月27日至2018年3月26日。
近年來，多家鋼企曾發(fā)起債券募集。日前，除河北鋼鐵外，產品高度集中在鋼鐵行業(yè)的濮耐股份（002225.SZ）也被獲準公開發(fā)行不超過5.3億元的公司債券，首期發(fā)行總額不超過 3 億元。而更早時候，安陽鋼鐵（600569.SH）、馬鋼股份（600808.SH）等均有發(fā)行公司債的記錄。
據(jù)悉，企業(yè)發(fā)行公司債券多是為了優(yōu)化公司債務結構、償還銀行借款、補充流動資金等。梳理河北鋼鐵的近年財務狀況，其同樣也是因“缺錢”發(fā)債。
目前，受制于鋼材需求增速持續(xù)下滑，全國鋼鐵業(yè)逐步陷入整體虧損的境地，河北鋼鐵雖然尚未虧損，但經營業(yè)績亦波動較大。其中，與2011年相比，河北鋼鐵的去年營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額和歸屬上市公司股東凈利潤等多個關鍵指標均出現(xiàn)較大滑落，其中，2011年末歸屬上市公司凈利為13.83億元，2012年為1.09億元，降幅92.09%。
對河北鋼鐵不利的，還有其繁重的債務負擔。數(shù)據(jù)顯示，截至去年9月30日，河北鋼鐵合并口徑的長期債務余額為128.39億元，短期債務余額為604.51億元，短期債務占總債務比例達到82.48%。“公司的自身經營或融資、信貸環(huán)境發(fā)生突發(fā)不利變化，公司將可能面臨一定的短期償債壓力，對償還短期債務本息造成不利影響。”河北鋼鐵債券募集說明書如是表述。
但這期間，河北鋼鐵經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)大減。這一凈額在2011年為188.88億元，但2012年縮減七成至54.09億元。“受鐵礦石價格變化以及營業(yè)收入波動等因素影響，發(fā)行人的經營活動現(xiàn)金流量波動較大，可能對發(fā)行人的償債能力產生不利影響。”有分析稱。
此外，河北鋼鐵總股本沒有變化，但資產負債總額出現(xiàn)增加，其中，2011年為962.64億元，到2012年為1102.14億元，增幅14.49%。
據(jù)了解，河北鋼鐵對本期公司債券募集資金的使用計劃為擬用于改善債務結構、償還公司債務、補充流動資金。其中，44億元將用于償還銀行借款，合并口徑的流動比率將從 0.56提高到0.60，短期債務比例將從82.48%降至75.86%。
值得關注的是，在融資規(guī)模不斷擴大的同時，鋼企的融資成本也在不斷提高。2010年10月份之前，鋼企發(fā)債利率一般在3%~4%，而目前鋼企發(fā)債利率已大幅增加，以河北鋼鐵為例，本期債券3年期品種票面利率為 4.90%，5年期品種為5.16%。