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       來源：廣發(fā)證券

       經(jīng)濟復蘇疲弱,期螺破位下行,鋼價將震蕩趨弱
       受上周末公布的1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期以及鋼市供強需弱的局面持續(xù)的影響,本周鋼價繼續(xù)下探,且跌勢加劇。近期央行持續(xù)收緊流動性意圖明顯,鋼貿(mào)商還款壓力加大,跌價出貨的現(xiàn)象較為明顯。鋼價持續(xù)下跌,市價和出廠價格倒掛幅度嚴重,加大了鋼貿(mào)商虧損壓力,鋼貿(mào)商與廠商矛盾加劇。目前市場觀望情緒嚴重,拖累了庫存的消化速度,期螺價格破位下行,原料價格全面下跌,鋼價支撐力度減弱,鋼價短期難以止跌,但隨著未來下游需求隨天氣轉(zhuǎn)暖逐漸放量,鋼價將逐漸趨穩(wěn),預計下周鋼價跌勢將有所趨緩。近期地產(chǎn)調(diào)控政策加碼預期強烈,資金面有所收緊,鋼價短期走勢偏弱,預計3月中下旬后需求將季節(jié)性好轉(zhuǎn),鋼價有望企穩(wěn)反彈,屆時鋼鐵股可能有交易性機會,相對看好長材、鋼管等彈性大的公司和資源類公司。
       高彈性:新興鑄管、八一鋼鐵、久立特材、金洲管道
       資源類:金嶺礦業(yè)、攀鋼釩鈦、凌鋼股份、西寧特鋼
       原料:原料市場全面下跌
       本周國內(nèi)鐵精粉均價965.3元/噸,周環(huán)比下跌12.9元/噸;青島港進口礦均價962.5元/噸,周環(huán)比下跌65元/噸;唐山廢鋼2460元/噸,周環(huán)比下跌70元/噸;唐山方坯3250元/噸,周環(huán)比下跌30元/噸。
       鋼價:鋼價繼續(xù)探底,后市跌勢將趨緩
       本周國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)為137.6,周環(huán)比跌1.91%,其中長材跌1.82%,扁平材跌1.96%,分別收于152.36、125.29。螺紋鋼主力合約(1310)收盤價為3860元/噸,周環(huán)比跌68元/噸,跌幅為1.73%;結(jié)算價為3832元/噸,周環(huán)比跌95元/噸,跌幅為2.42%。預計下周鋼材市場將震蕩趨弱。
       盈利:各品種盈利大幅減薄
       在考慮一個月原料庫存條件下,我們估算目前螺紋鋼虧損約67.87元/噸;線材虧損約86.16元/噸;熱卷虧損約103.55元/噸;中厚板虧損約205.35元/噸;冷軋板虧損約104.66元/噸;鍍鋅板虧損約199.40元/噸。
       社會庫存:總量微幅上升,長材升板材平
       本周末鋼材社會庫存為2250.75萬噸,周環(huán)比升0.86%,同比升22.25%。其中線材環(huán)比升2.15%;螺紋鋼環(huán)比升1.39%;熱卷庫存周環(huán)比升0.49%;冷軋板庫存周環(huán)比升0.02%;中板庫存周環(huán)比下降3.01%。
       風險提示:需求和補庫存低于預期;高產(chǎn)量抑制鋼價上漲;行業(yè)虧損風險。