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一、行情回顧篇

　　2015年2月，國(guó)內(nèi)鋼市終于回歸平靜，受春節(jié)因素影響，全月市場(chǎng)基本處于有價(jià)無(wú)市局面， 商家報(bào)價(jià)幾無(wú)波動(dòng)。截至2月27日，鋼材指數(shù)收在2530元/噸，較上月末持平，較去年同期價(jià)格下跌24.7%，處于2002年11月以來(lái)近13年的新 低。2月25日螺紋鋼期貨主力合約RB1505收盤(pán)價(jià)格為2505元/噸，較上月末上漲7元/噸，月環(huán)比漲幅為0.28%。

　　從需求層面來(lái)看，2月份工地基本全面停工，需求處于停滯局面。監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷12月(2015.1.20-2015.2.18)銷(xiāo)量環(huán)比下降 65.5%，同比下降25.6%。由于今年春節(jié)較往年延后，且工地資金較為緊張，今年工地存在停工早、開(kāi)工晚的現(xiàn)象，全月終端需求量接近冰點(diǎn)。不過(guò)從中間 需求來(lái)看，隨著政策層面利好不斷出臺(tái)以及期螺的震蕩偏強(qiáng)，商家對(duì)節(jié)后市場(chǎng)信心有所趨強(qiáng)，備貨積極性也有所提升，市場(chǎng)中間需求有所好轉(zhuǎn)。

　　從供給層面來(lái)看，據(jù)國(guó)際鋼協(xié)數(shù)據(jù)，1月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為6550萬(wàn)噸，同比下降4.7%;1月份粗鋼日均產(chǎn)量為211.29萬(wàn)噸，環(huán)比去年12 月份下降3.8%。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為162.79萬(wàn)噸，環(huán)比回落3.57%，旬度產(chǎn)量創(chuàng)2013年2月上旬以來(lái)近兩年新 低。而1月份我國(guó)鋼材出口量達(dá)到1029萬(wàn)噸，刷新去年12月份的1017萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高?？梢?jiàn)產(chǎn)量下降疊加出口屢創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)粗鋼供應(yīng)量處于低位。 春節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)庫(kù)存盡管大幅攀升，但與去年同期相比，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)降低819萬(wàn)噸，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存總體處于相對(duì)低位。

　　從成本層面來(lái)看，本月原料價(jià)格小幅波動(dòng)，普氏指數(shù)單月上漲1.5美元/噸，唐山鋼坯價(jià)格下 跌20元/噸，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中小跌。近幾個(gè)月原料價(jià)格跌幅明顯小于鋼價(jià)，以最新原料成本測(cè)算，多數(shù)鋼鐵企業(yè)均處于虧損局面。不過(guò)在鋼廠銷(xiāo)售難度加大， 多數(shù)鋼廠實(shí)行后結(jié)算價(jià)格政策的影響下，成本對(duì)鋼價(jià)支撐依然不足。

　　最后，政策層面來(lái)看，在一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面不佳的情況下，本月財(cái)政、貨幣政策寬松明顯加快，央行通過(guò)降準(zhǔn)、SLF、公開(kāi)市場(chǎng)凈投放等組合拳來(lái)加 快向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議要求確保中央重大經(jīng)濟(jì)決策落地見(jiàn)效，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)要推進(jìn)重大項(xiàng)目落地、加快重大水利工程建設(shè)、積極財(cái)政政 策必須加力增效。政策層面寬松力度的加大，對(duì)市場(chǎng)信心起到較強(qiáng)的提振作用，商家心態(tài)較前期有所改善。

　　綜上，2015年2月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行，那么接下來(lái)的3月，鋼價(jià)走勢(shì)如何?市場(chǎng)需求能否迅速啟動(dòng)?市場(chǎng)庫(kù)存變化如何?帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

　　供給分析：鋼廠與市場(chǎng)庫(kù)存雙雙攀升

　　●2月社會(huì)庫(kù)存持續(xù)攀升

　　●2月鋼廠減產(chǎn)檢修集中

　　●1月我國(guó)鋼材出口再創(chuàng)歷史新高

　　●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

　　二、供給分析篇

　　1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為1372萬(wàn)噸，較1月末增加294 萬(wàn)噸，增幅27.27%，較去年同期仍下降33.08%。分品種來(lái)看，2月份與1月份比較，全國(guó)螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中厚板庫(kù)存量分別上升 44.03%、44.64%、11.3%和7.86%。可見(jiàn)2月份受工地停工影響，建筑鋼材庫(kù)存出現(xiàn)大幅攀升，板材庫(kù)存也持續(xù)增加。

　　從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2月上旬末統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)鋼材庫(kù)存量為1491.7萬(wàn)噸，較上一旬末增加15萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.02%，連 續(xù)四旬出現(xiàn)增長(zhǎng);較1月上旬末增加128萬(wàn)噸，增幅9.39%。與去年2月上旬末相比，庫(kù)存量同比下降141.14萬(wàn)噸，降幅8.64%。可見(jiàn)在消費(fèi)淡季 鋼鐵企業(yè)庫(kù)存盡管連續(xù)上升，但上升幅度大幅低于往年同期，庫(kù)存水平也明顯低于去年同期。

　　與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存降低678萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存降低141萬(wàn)，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期降低819萬(wàn)噸，較上月的同比降幅315萬(wàn)噸大幅擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存總體處于相對(duì)低位。

　　2、 國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

　　從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)際鋼協(xié)數(shù)據(jù)，1月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為6550萬(wàn)噸，同比下降4.7%;1月份粗鋼日均產(chǎn)量為211.29萬(wàn)噸，環(huán)比去年 12月份下降3.8%。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為162.79萬(wàn)噸，環(huán)比回落3.57%，旬度產(chǎn)量創(chuàng)2013年2月上旬以來(lái)近兩年 新低。

　　總體來(lái)看，受訂單下降及虧損影響，1-2月份國(guó)內(nèi)鋼企生產(chǎn)積極性減弱，安排減產(chǎn)檢修增多，部分調(diào)坯企業(yè)2月上旬開(kāi)始就陸續(xù)停產(chǎn)放假，預(yù)計(jì)2月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量仍將維持低位。

　　3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

　　從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份我國(guó)出口鋼材1029萬(wàn)噸，同比增加353萬(wàn)噸，增長(zhǎng)52.1%，連續(xù)五個(gè)月創(chuàng)我國(guó) 月度鋼材出口量新高，較2014年12月增加12萬(wàn)噸。1月份鋼材進(jìn)口量115萬(wàn)噸，同比下降14.7%，較2014年12月減少6萬(wàn)噸。1月凈出口鋼材 914萬(wàn)噸，同比增加541萬(wàn)噸，增長(zhǎng)68.9%，環(huán)比增加18萬(wàn)噸。

　　2015年1月份進(jìn)口鐵礦石7857萬(wàn)噸，同比減少811萬(wàn)噸，下降9.4%，較2014年12月減少828萬(wàn)噸。1月鐵礦石進(jìn)口均價(jià) 71.66美元/噸，較2014年12月下降3.95美元/噸，連續(xù)12個(gè)月出現(xiàn)下跌。2015年1月份出口焦炭107萬(wàn)噸，同比增加33萬(wàn)噸，增長(zhǎng) 45.1%，較2014年12月增加5萬(wàn)噸。1月焦炭出口均價(jià)為170.49美元/噸，較2014年12月下降13.56美元/噸。

　　4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

　　綜合來(lái)看，產(chǎn)量下降疊加出口屢創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)粗鋼供應(yīng)量處于低位，1-2月份國(guó)內(nèi)鋼廠及市場(chǎng)庫(kù)存盡管均持續(xù)攀升，但庫(kù)存絕對(duì)水平大幅低于去年同期。3月份隨著需求的逐步恢復(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力或?qū)⒊霈F(xiàn)減緩。

　　需求分析：2月終端需求釋放基本停滯

　　●農(nóng)歷12月滬建筑鋼材需求大幅下降

　　●預(yù)計(jì)3月建筑鋼材市場(chǎng)需求將加快恢復(fù)

　　三、 需求形勢(shì)篇

　　1、滬上建筑鋼材銷(xiāo)量走勢(shì)分析

　　2月份工地基本全面停工，需求處于停滯局面。監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷12月(2015.1.20-2015.2.18)銷(xiāo)量環(huán)比下降65.5%，同比下降 25.6%。由于今年春節(jié)較往年延后，且工地資金較為緊張，今年工地存在停工早、開(kāi)工晚的現(xiàn)象，全月終端需求量接近冰點(diǎn)。不過(guò)從中間需求來(lái)看，隨著政策層 面利好不斷出臺(tái)以及期螺的震蕩偏強(qiáng)，商家對(duì)節(jié)后市場(chǎng)信心有所趨強(qiáng)，備貨積極性也有所提升，市場(chǎng)中間需求有所好轉(zhuǎn)，部分小廠資源在2月中旬價(jià)格還小幅走高。

　　2、下月建筑鋼材需求預(yù)期

　　由于今年春節(jié)較晚，元宵節(jié)過(guò)后民工才會(huì)陸續(xù)返城，工地集中恢復(fù)開(kāi)工預(yù)計(jì)將要到3月中旬，因此，預(yù)計(jì)3月國(guó)內(nèi)鋼市需求恢復(fù)將需要一個(gè)過(guò)程，在重點(diǎn)項(xiàng)目集中開(kāi)工的帶動(dòng)下，3月中下旬國(guó)內(nèi)鋼市將有望迎來(lái)一波需求的小高峰。

　　成本分析：進(jìn)口鐵礦石價(jià)格小漲

　　●2月鋼坯礦價(jià)小幅調(diào)整

　　●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

　　●3月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

　　四、成本分析篇

　　1、原材料成本分析

　　2月份國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，其中鋼坯價(jià)格在節(jié)前破2000關(guān)口鎖價(jià)至1990元/ 噸，進(jìn)口礦價(jià)小幅上漲，國(guó)產(chǎn)礦、焦炭主流地區(qū)穩(wěn)中有跌，價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為1990元/噸，月環(huán)比 下跌20元/噸;江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1800元/噸，月環(huán)比持平;山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為840元/噸，月環(huán)比下跌10元/噸;唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石 價(jià)格為610元/噸，月環(huán)比下跌10元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為63.5美元/噸，月環(huán)比上漲1.5美元/噸。

　　分品種來(lái)看，唐山鋼坯價(jià)格在2000-2020元/噸的價(jià)格橫盤(pán)了一個(gè)多月，至2月中旬正式跌破2000元/噸關(guān)口，自2月12日起唐山地區(qū)鋼 坯市場(chǎng)開(kāi)始執(zhí)行鎖價(jià)政策，普方坯鎖定價(jià)格為1990元/噸。但據(jù)了解交預(yù)付款的客戶最低可以1975元/噸提貨，表明對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)廠商仍不看好。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 春節(jié)后唐山市場(chǎng)鋼坯庫(kù)存達(dá)到110萬(wàn)旽左右，較節(jié)前大幅增加約30萬(wàn)噸，不過(guò)相對(duì)于去年春節(jié)后130萬(wàn)噸的庫(kù)存依然較低。從目前形勢(shì)看，雖然春節(jié)中鋼坯庫(kù) 存有所增加，但就當(dāng)前鋼坯價(jià)格已經(jīng)跌至歷史低點(diǎn)，市場(chǎng)較多人認(rèn)為，節(jié)后鋼廠試探性拉漲可能性較大。不過(guò)由于下游廠商對(duì)后市較為迷茫，買(mǎi)賣(mài)操作十分謹(jǐn)慎，因 此其價(jià)格上行會(huì)十分糾結(jié)，且空間也比較有限。預(yù)計(jì)3月鋼坯價(jià)格將先抑后揚(yáng)。

　　本月焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有跌，但下跌幅度并不大。因虧損加劇，河北地區(qū)鋼廠高爐檢修增多，對(duì)焦炭 需求減少，鋼廠趁機(jī)打壓焦炭采購(gòu)價(jià)格，河北、山西焦企為減少銷(xiāo)售壓力，被迫同意降價(jià)。不過(guò)好在目前煉焦煤供需偏緊，且仍維持高位，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成一定支 撐。據(jù)了解，春節(jié)長(zhǎng)假期間，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本休市，實(shí)際需求有所停滯，但焦企和鋼廠生產(chǎn)基本維持正常開(kāi)工，由于各項(xiàng)原材料及鋼材的出現(xiàn)庫(kù)存明顯上升，或?qū)Υ汗?jié) 之后的焦炭?jī)r(jià)格形成影響。預(yù)計(jì)3月份焦炭?jī)r(jià)格或?qū)⑿》碌?/p>

　　本月廢鋼價(jià)格基本平穩(wěn)。春節(jié)期間，市場(chǎng)基本處在停止交易狀態(tài)，受到上游原材料以及下游工地停工的沖擊，對(duì)廢鋼市場(chǎng)的影響較大。節(jié)后第一個(gè)工作日，出現(xiàn)零星小跌。廢鋼市場(chǎng)開(kāi)工率不高，鋼廠和鑄造廠收貨不多，商家出貨也少之又少。預(yù)計(jì)下月廢鋼市場(chǎng)難有起色，穩(wěn)為主。

　　從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，本月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格小幅有跌，節(jié)后邯邢局下調(diào)出廠價(jià)格(不含 稅)18元至564元/噸，這無(wú)疑對(duì)當(dāng)前還處于休市狀態(tài)的市場(chǎng)起到了風(fēng)向標(biāo)的作用。春節(jié)前后，整體鋼材市場(chǎng)銷(xiāo)售基本停滯，鋼廠在采購(gòu)原料方面也較為謹(jǐn)慎， 雖然國(guó)內(nèi)鐵精粉資源緊張加劇，但國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格表現(xiàn)依然漲勢(shì)乏力。預(yù)計(jì)下月河北鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒁苑€(wěn)為主。本月進(jìn)口礦價(jià)格震蕩小漲。截止2月26日，普氏 62%鐵礦石指數(shù)收?qǐng)?bào)63.5美元/噸，較上月末上漲1.5美元/噸。從國(guó)際鐵礦石供應(yīng)來(lái)看，2014年全球四大礦企鐵礦石產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，力拓2014年 產(chǎn)量達(dá)到2.95億噸，銷(xiāo)售量達(dá)到3.03億噸，同比分別增長(zhǎng)11%和17%，預(yù)計(jì)力拓2015年鐵礦石產(chǎn)量在3.3億噸以上;必和必拓 2014/2015財(cái)年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到2.45億噸以上;淡水河谷2014年產(chǎn)量達(dá)到3.2億噸，2017年將達(dá)到3.6億噸;FMG集團(tuán)2014 年鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到1.6億噸。目前這四大礦企全年鐵礦石發(fā)貨量達(dá)到9億噸，國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)今后一段時(shí)期供大于求的局面很難改變。不過(guò)就目前市場(chǎng)來(lái)看，一季 度全球礦山生產(chǎn)節(jié)奏均有所放緩，國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存量已降至最近一年多的最低點(diǎn)，鋼廠集中檢修結(jié)束后或?qū)⒋嬖谳^強(qiáng)的鐵礦石補(bǔ)庫(kù)存需求。預(yù)計(jì)3月進(jìn)口礦價(jià)格 將有所趨強(qiáng)。

　　2月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)下跌，指數(shù)跌破600點(diǎn)，創(chuàng)開(kāi)年以來(lái)新低，最低直逼500關(guān)口。截止2月26日，BDI指數(shù)收于533 點(diǎn)，較1月底跌75點(diǎn)。2014年以來(lái)，BDI指數(shù)已累計(jì)下跌26.2%，距離2014年11月所創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)1484點(diǎn)大幅下跌了62%;與2008年5 月的歷史最高點(diǎn)11793點(diǎn)相比，BDI指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下挫超過(guò)了95%。波羅的海干散貨指數(shù)暴跌，反應(yīng)了運(yùn)力過(guò)剩、需求端不穩(wěn)定、燃油成本的下降，以及中 國(guó)對(duì)煤炭和鐵礦石等大宗商品需求的萎縮.本月，干散貨市場(chǎng)的老牌丹麥船公司Copenship及其子部門(mén)Copenship Bulkers以及韓國(guó)航運(yùn)商Daebo International Shipping Co Ltd，都在申請(qǐng)破產(chǎn)。申請(qǐng)破產(chǎn)的主要原因是航運(yùn)市場(chǎng)慘淡、交易中對(duì)手方的頻繁違約以及諸多賠償金未被清算。

　　2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

　　繼1月末寶鋼提前出臺(tái)3月份出廠價(jià)格后，2月上旬鞍鋼、武鋼也出臺(tái)3月份價(jià)格政策，總體 對(duì)3月份熱軋、冷軋價(jià)格大幅下調(diào)了150-200元/噸，反映出市場(chǎng)價(jià)格大跌對(duì)板材企業(yè)合同組織形成了明顯影響。建筑鋼材廠家在2月上旬出廠價(jià)格全面下 調(diào)，中下旬對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的鋼廠減少，少數(shù)鋼廠在2月下旬出廠價(jià)格還有所上調(diào)。其中華東地區(qū)沙鋼對(duì)2月上旬螺紋鋼出廠價(jià)格下調(diào)170元/噸，線材、盤(pán) 螺下調(diào)180元/噸，對(duì)上期合同螺紋補(bǔ)150元/噸，線材、盤(pán)螺補(bǔ)90元/噸;2月中旬螺紋鋼價(jià)格不變，盤(pán)螺、線材下調(diào)80元/噸，對(duì)上期螺紋補(bǔ)20元 /噸，盤(pán)螺、線材補(bǔ)30元/噸;2月下旬螺紋、盤(pán)螺、線材價(jià)格均保持不變。近兩月鋼廠普遍通過(guò)加大檢修及出口力度來(lái)緩解國(guó)內(nèi)訂單壓力，鋼廠庫(kù)存水平盡管有 所上升但明顯低于去年同期，在多數(shù)鋼廠生產(chǎn)已處于虧損局面的情況下，鋼廠挺價(jià)意愿有所增強(qiáng)。

　　3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

　　綜上所述，一季度全球礦山生產(chǎn)節(jié)奏均有所放緩，尤其是60美元/噸左右的價(jià)格繼續(xù)對(duì)礦石供應(yīng)形成壓制，國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存量已降至最近一年來(lái)的 最低水平。3月份一旦鋼廠復(fù)產(chǎn)將有較強(qiáng)的補(bǔ)庫(kù)需求，礦價(jià)存在一定的反彈可能。不過(guò)當(dāng)前鋼廠在總體虧損的情況下，對(duì)原料采購(gòu)總體仍較為謹(jǐn)慎，鐵礦石、煤炭、 焦炭等原料價(jià)格反彈也較為乏力。而從鋼廠價(jià)格來(lái)看，當(dāng)前鋼廠庫(kù)存水平明顯低于去年同期，3月份隨著需求旺季到來(lái)，鋼廠訂單壓力緩解，鋼企挺價(jià)意愿將會(huì)明顯 增強(qiáng)。總體來(lái)看，預(yù)計(jì)下月成本將穩(wěn)中有漲。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)：財(cái)政及貨幣政策加快寬松

　　●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

　　●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

　　五、宏觀分析篇

　　(一)2月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　(1)據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年1月我國(guó)進(jìn)出口總值2.09萬(wàn)億元，比去年同期下降10.8%。其中，出口1.23萬(wàn)億元，下降3.2%;進(jìn)口0.86萬(wàn)億元，下降19.7%;貿(mào)易順差3669億元，擴(kuò)大87.5%。

　　(2)2015年1月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲0.8%，自2009年11月以來(lái)首次跌至1%以下;全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.3%，創(chuàng)下2009年10月份以來(lái)新低，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)35個(gè)月持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。

　　(3)據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，2014年末社會(huì)融資規(guī)模存量為122.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.3%。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為 81.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%;對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額為3.47萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.1%;委托貸款余額為9.33萬(wàn)億元，同 比增長(zhǎng)29.2%;信托貸款余額為5.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額為6.76萬(wàn)億元，同比下降1.8%;企業(yè)債券余額為 11.69萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25.8%;非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為3.80萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%。

　　(4)2月10日，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2015年1月份汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，產(chǎn)銷(xiāo)分別完成228.70萬(wàn)輛和231.96萬(wàn)輛，比上月分別下降0.1%和3.8%，比上年同期分別增長(zhǎng)11.5%和7.6%，其中汽車(chē)銷(xiāo)量同比增速顯現(xiàn)放緩趨勢(shì)。

　　(5)中國(guó)2月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至50.1，為四個(gè)月高位。其中，新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)47.1，為20個(gè)月以來(lái)最低。1月匯豐PMI終值為49.7，連續(xù)第二個(gè)月低于榮枯分水嶺。

　　(6)國(guó)土資源部近日發(fā)布《2014年國(guó)土資源主要統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)》顯示，2014年全國(guó)國(guó)有建設(shè)用地供應(yīng)61萬(wàn)公頃，同比下降16.5%。其中，工 礦倉(cāng)儲(chǔ)用地14.7萬(wàn)公頃，同比下降29.9%;房地產(chǎn)用地15.1萬(wàn)公頃，同比下降25.5%;基礎(chǔ)設(shè)施等其他用地31.1萬(wàn)公頃，同比下降1.9%。

　　(7)1月末，廣義貨幣(M2)余額124.27萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn);狹義貨 幣(M1)余額34.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.6%，增速分別比上月末和去年同期高7.2個(gè)和9.4個(gè)百分點(diǎn)。1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為2.05萬(wàn)億 元，比去年同期少5394億元。其中，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.47萬(wàn)億元，同比多增1531億元。

　　(8)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2015年1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.8%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　(9)2015年1月，中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為43.0%，較上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，跌至最近11個(gè)月以來(lái)的最低水平，并連續(xù)九個(gè)月處于50%的榮枯線以下。

　　(10)2月4日，央行宣布自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市 商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個(gè)百分點(diǎn)。

　　(二)3月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期

　　一、 實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇。

　　1月份公布的PMI、出口、物價(jià)、M2等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不容樂(lè)觀。1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.8%，比上月下降0.3個(gè)百 分點(diǎn)，自2012年10月以來(lái)首次跌破50榮枯線;1月份CPI增幅為0.8%，自2009年11月份以來(lái)，首次落入1%以內(nèi)，創(chuàng)出5年多來(lái)的新低;1月 份PPI同比下降4.3%，連續(xù)35個(gè)月為負(fù)值，創(chuàng)下2009年10月份以來(lái)新低。1月我國(guó)進(jìn)出口總值同比大幅下降10.8%，其中出口下降3.2%，進(jìn) 口下降19.7%。1月份M2同比增長(zhǎng)10.8%，增速創(chuàng)歷史新低。1月份鐵路貨運(yùn)量同比下滑了10%，延續(xù)了14 年下滑的勢(shì)頭。各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，反映內(nèi)外需求超預(yù)期低迷，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，通縮風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，今年一季度的經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)在去年的基礎(chǔ)上進(jìn)一 步下滑。

　　2 月匯豐制造業(yè)PMI 初值50.1，比上月終值高0.4個(gè)百分點(diǎn)，隔2個(gè)月后重回榮枯線之上，創(chuàng)4 個(gè)月高點(diǎn)。但總體看制造業(yè)難言改善，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍然比較低迷，投入和產(chǎn)出價(jià)格仍低于50，反映制造業(yè)有效需求不足，產(chǎn)能過(guò)剩比較嚴(yán)重。

　　二、政策加快寬松，一帶一路有望成為兩會(huì)聚焦點(diǎn)。

　　今年全國(guó)兩會(huì)將在3 月3號(hào)和3 月5 號(hào)召開(kāi)，而地方兩會(huì)在1月份已陸續(xù)召開(kāi)，從地方兩會(huì)的情況看一帶一路成為討論熱點(diǎn)，20多個(gè)省份均針對(duì)“一帶一路”的建設(shè)進(jìn)行了破題。多省份明確了本地在 一帶一路戰(zhàn)略中的角色和定位。預(yù)計(jì)全國(guó)兩會(huì)一帶一路的討論將會(huì)步入高潮，兩會(huì)后各部委可能推出具體措施，一帶一路具體規(guī)劃也有望正式出臺(tái)。

　　2月4日，央行宣布2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個(gè)百分點(diǎn)。這是 央行兩年多來(lái)首次全面降低存款準(zhǔn)備金率，此舉能釋放約6000-7000億元流動(dòng)性，顯示在經(jīng)濟(jì)下行壓力變大情況下，央行貨幣寬松信號(hào)在加強(qiáng)。

　　羊年春節(jié)假期后的首個(gè)工作日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定進(jìn)一步減稅降費(fèi)措施，同時(shí)部署加快重大水利工程建設(shè)。會(huì)議指出應(yīng)對(duì) 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，積極的財(cái)政政策必須加力增效。會(huì)議指出，目前納入規(guī)劃的172項(xiàng)重大水利工程，57項(xiàng)已開(kāi)工建設(shè)，27項(xiàng)擬于 今年內(nèi)開(kāi)工，其余的要抓緊前期工作，條件成熟的應(yīng)盡早開(kāi)工。

　　三、資金面延續(xù)緊平衡，央行再次降息依然可期。

　　為對(duì)沖外匯占款減少和保障春節(jié)流動(dòng)性供應(yīng)，春節(jié)前央行連續(xù)四周通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作凈投放資金，四周累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈投放4000億元。春節(jié)后的2 月26日央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行380億元逆回購(gòu)操作，同日市場(chǎng)有1800億元逆回購(gòu)到期，相當(dāng)于實(shí)際凈回籠資金1420億元人民幣。央行在春節(jié)前投放貨幣、 節(jié)后回籠貨幣符合慣例，短期內(nèi)資金面有望延續(xù)緊平衡狀態(tài)，市場(chǎng)資金利率變化不大。據(jù)監(jiān)測(cè)，2月26日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.98‰，較1月30日 回升1.63%。1月末M2同比增速放緩至10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn);1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為2.05萬(wàn)億 元，比去年同期少5394億元。截止1月末，金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為29.3萬(wàn)億元，月度減少1083億元，繼12月減少超千億后再度大幅下降。1月社會(huì) 融資規(guī)模增速的回落預(yù)示未來(lái)半年內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍難見(jiàn)底，而貨幣M2增速的下行也預(yù)示著通縮風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)加大，外匯占款持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)顯示熱錢(qián)大幅流出。未來(lái)央行仍需加碼 降息、降準(zhǔn)等寬松貨幣政策。央行4季度貨幣政策報(bào)告不再講“定力”，此前全面降準(zhǔn)的啟動(dòng)有助于降低市場(chǎng)化的銀行理財(cái)收益率，掃清降息障礙，而再次降息或已 不遠(yuǎn)。

　　國(guó)際市場(chǎng)：2月份國(guó)際鋼價(jià)保持疲軟

　　●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

　　●國(guó)際線螺市場(chǎng)后期將維持弱勢(shì)

　　六、國(guó)際市場(chǎng)篇

　　根據(jù)綜合處理的數(shù)據(jù)(如上表)顯示，2月份國(guó)際鋼市延續(xù)跌勢(shì)，市場(chǎng)交易疲軟。具體數(shù)據(jù)如下：

　　螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)下跌：歐美市場(chǎng)方面：2月與1月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格下跌11美元/噸，進(jìn)口價(jià)格持平。同期，歐盟鋼廠價(jià)格持平，進(jìn)口價(jià)格下跌34美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格持平。

　　亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格——鋼材指數(shù)從1月28日的383美元/噸下跌至2月25日的380美元/噸，單月價(jià)格下跌3美元/噸;韓國(guó)市場(chǎng)報(bào) 價(jià)下跌18美元/噸;日本市場(chǎng)價(jià)格上漲2美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌35美元/噸，土耳其出口價(jià)格下跌10美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口 報(bào)價(jià)下跌20美元/噸。

　　方坯價(jià)格繼續(xù)下跌：2月份與1月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤(pán)(FOB價(jià))下跌10美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤(pán)(FOB價(jià))下跌15美元/噸;與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格下跌10美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格下跌20美元/噸。

　　另?yè)?jù)國(guó)際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015年1月份全球65個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.33億噸，同比下降2.9%，創(chuàng)最近三年來(lái)最大降幅。1月份歐盟 28國(guó)粗鋼產(chǎn)量為1445萬(wàn)噸，同比下降1.1%;獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為853萬(wàn)噸，同比下降3.1%;北美粗鋼產(chǎn)量為1000萬(wàn)噸，同比下降1.3%;南美 粗鋼產(chǎn)量為388萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.8%;亞洲粗鋼產(chǎn)量為8942萬(wàn)噸，同比下降3.9%。中東產(chǎn)量232萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.1%;非洲產(chǎn)量為128萬(wàn) 噸，同比下降3%。1月份中國(guó)大陸粗鋼產(chǎn)量為6550萬(wàn)噸，同比下降4.7%。扣除中國(guó)后，1月份全球粗鋼產(chǎn)量為6760萬(wàn)噸，同比下降1.1%。1月份 全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為72.5%，較去年12月份下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年1月份下降4.4個(gè)百分點(diǎn)。1月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為429.4萬(wàn)噸，環(huán)比 下降0.5%。

　　總結(jié)來(lái)看，近期歐美地區(qū)板卷和長(zhǎng)材價(jià)格均繼續(xù)下滑，亞洲市場(chǎng)保持疲軟，出口報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌。3月份市場(chǎng)需求盡管有一定改善，但國(guó)際鋼材市場(chǎng)疲弱的局面預(yù)計(jì)仍難以明顯改變。

　　七、綜合觀點(diǎn)篇

　　全面總結(jié)一下2015年3月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，3月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

　　其一、需求層面。2月份受春節(jié)因素影響，多數(shù)時(shí)間工地均處于停工狀態(tài)，市場(chǎng)終端需求接近冰點(diǎn)。監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷12月銷(xiāo)量環(huán)比下降65.5%，同比下 降25.6%。由于今年春節(jié)較晚，元宵節(jié)過(guò)后民工才會(huì)陸續(xù)返城，工地集中恢復(fù)開(kāi)工預(yù)計(jì)將要到3月中旬，因此3月終端需求恢復(fù)將需要一個(gè)過(guò)程，在重點(diǎn)項(xiàng)目集 中開(kāi)工的帶動(dòng)下，3月中下旬國(guó)內(nèi)鋼市將有望迎來(lái)一波需求的小高峰。

　　其二、供給層面。受訂單減少及虧損影響，1-2月份國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)檢修增多，并積極通過(guò)擴(kuò)大出口來(lái)減少?lài)?guó)內(nèi)供應(yīng)。春節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)庫(kù)存盡管大幅攀 升，但與去年同期相比，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)降低819萬(wàn)噸，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存總體處于相對(duì)低位。3月份市場(chǎng)盡管依然承受一定的庫(kù)存消化壓力，但隨著需求的加 快釋放，市場(chǎng)供應(yīng)壓力或?qū)?huì)明顯減緩。

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